IPO DAN KEPENTINGANNYA DALAM MERANCAKKAN PASARAN SAHAM
IPO di zaman-zaman 90 dahulu sangat rancak dan
membawa banyak pelabur runcit memulakan pelaburan dalam Bursa Malaysia. Ini
kerana pada ketika itu dalam setiap IPO yang disenaraikan, kebanyakan peruntukkan
saham-saham ini ditawarkan kepada pelabur runcit dan hanya sedikit yang
diperuntukkan kepada pelabur institusi. Pada masa itu belum ada lagi peruntukan
saham IPO di MITI. Pada masa yang sama pada masa itu para pelabur tidak boleh
memohon saham IPO ini dengan begitu mudah secara online. Kuota 30% Bumiputera
juga digunapakai dan brokerage fees masih pada paras 1% bagi setiap transaksi
pada masa itu.
Rata-rata IPO Second Board pada ketika itu
ditawarkan sedikit sahaja dengan Modal pasaran yang cuma RM60 juta memudahkan
kenaikannya. Harga saham-saham ini naik berkali-ka li ganda bermula pada hari
ia disenaraikan. Mana taknya harga tawaran IPO RM4.50, listing terus naik ke
RM8.00 besoknya RM13.00, lusa RM15.00 dan begitulah seterusnya. Boleh dikatakan
semua saham papan kedua ini pada masa berharga lebih RM10.00 malah ada yang
sampai ke harga melebihi RM100.00 seunit! Ramai juga pelabur yang menjadi
jutawan IPO pada ketika itu. Apa yang mereka lakukan ialah mereka mengutip kad
pengenalan satu kampung dan menggunakannya untuk memohon mana-mana saham IPO
dengan hanya menggunakan satu alamat sahaja. Penama yang mendapat saham ini
akan diberikan cenderahati dan saham tersebut akan di”transfer”kan sebelum hari
ia disenaraikan. (Untuk pengetahuan dahulu transfer saham boleh dijalankan dengan
sesuka hati kepada sesiapa juga). Jutawan IPO yang menjalankan operasi ini
untung berlipat kali ganda.
Memanglah pada masa itu Bursa Malaysia Kuala
Lumpur (BSKL) masih belum cukup teratur, masih belum kukuh dan banyak kepincangan
kerana pelbagai faktor tetapi apa yang pasti ia membawa banyak pelabur runcit
masuk ke dalam pasaran dan salah satu sebab utama ialah disebabkan oleh pasaran
saham IPO ini.
Pasaran IPO sebenarnya adalah pintu masuk untuk
pelabur saham baru. Disinilah pengalaman pelaburan saham di Bursa Malaysia
bermula. Bagi pelabur lama dan berpengalaman pula ia seakan Simpanan Fixed Deposit
yang menguntungkan. Ia berisiko rendah tetapi pulangannya tinggi sepertimana
yang telah FY jelaskan dalam artikel sebelum ini.
Permohonan IPO ini juga mudah kerana dewasa ini
ia boleh dipohon melalui kaedah pembankan online. Namun demikian dewasa ini
oleh sebab peruntukannya kepada pihak pelabur runcit adalah kecil jadi peratus kebarangkalian
untuk berjaya mendapatkannya juga menjadi kecil. Kegagalan demi kegagalan untuk
mendapatkannya akan menyebabkan pelabur baru ini berputus asa lantas tidak lagi
mahu memohonnya.
Di sini sepertimana yang pernah FY sarankan, peratus
peruntukan saham IPO kepada pelabur runcit mesti ditingkatkan dengan tujuan
menarik minat permulaan langkah mereka memasuki pasaran saham. Mungkin pihak
institusi berpendapat yang mereka tidak perlukan pegangan pelabur awam yang
bersifat jangkamasa pendek dalam portfolio pegangan saham mereka tetapi harus
diingat penjualan saham-saham mereka ini akan akhirnya sampai juga kepada
pelabur jangkamasa panjang dan pelabur Institusi. Lagipun bagi pelabur saham
Bumiputera, poket mereka belum cukup dalam untuk memegang saham-saham ini untuk
jangkamasa panjang. Bantulah mereka menjana keuntungan dan dalamkanlah poket
mereka, lambat laun pelabur jangka masa pendek ini bakal menjadi pelabur
jangkamasa panjang sesuai dengan kedalaman poket mereka. Atikel mengenai kedalaman
poket pelabur ini juga penah FY paparkan sebelum ini.
Andainya peratusan peruntukkan saham-saham IPO
ini lebih kepada pelabur runcit maka pelabur Institusi tidak mendapatnya. Jadi
apa yang berlaku ialah mereka terpaksa berlumba antara satu sama lain untuk
mendapatkan saham-saham ini bila ia disenaraikan kelak. Inilah merupakan faktor
penyebab kenapa harga saham-saham ini dalam trend menaik sejurus selepas ia
disenaraikan sebaliknya sekiranya mereka para pelabur Institusi telah mendapat
saham-saham ini dalam proses IPO maka tak perlulah mereka mengejar saham-saham tersebut
bila ia tersenarai nanti. Yang pastinya jarang pelabur runcit yang akan membeli
pada hari penyenaraian kaunter baru di Bursa Malaysia.
Di sini teori ekonomi permintaan dan penawaran
mengambil tempatnya. Permintaan akan meningkat bila penawarannya kurang maka
harga saham itu akan naik. Dalam hal ini, permintaan pelabur-pelabur Institusi
yang banyak terhadap peruntukan saham yang kecil dalam pasaran akan pastinya
menaikkan harganya.
Seterusnya bilamana seseorang pelabur yang mula
berjinak-jinak dalam pasaran saham mendapat gula-gula dalam bentuk keuntungan
dalam pelaburan IPO ia akan memberikan dia kusyen atau pemampan dalam bentuk
modal untuk dia membeli saham-saham dalam ready market atau saham-saham yang
telah tersenarai di Bursa Malaysia. IPO ini membentuk keberanian untuk dia
membeli saham-saham yang mana risikonya lebih tinggi. Kesukaran untuk
mendapatkan saham-saham IPO, kerugian kali pertama membeli saham-saham yang
tersenarai di Bursa Malaysia bakal menjadi penyebab untuk mereka berputus asa
dan meninggalkan pasaran.
Bilamana ramai pelabur IPO mendapat saham-saham
IPO dan menjana keuntungan darinya pastinya ia akan menambah pendapatan dan
kuasa beli mereka. Kuasa beli yang ramai ini pula akan membantu bertindak
sebagai consumer spending bagi
merancakkan ekonomi negara ini secara keseluruhannya. Faktor ini sedikit
sebanyak telah membantu ekonomi negara berkembang sebanyak lebih 8 peratus
selama lebih sedekad di tahun-tahun 90an dahulu.
Kenapa nisbah peruntukan saham IPO ini satu
ketika dahulu?
Ia mernurun disebakan oleh Asean Financial
Crisis yang berlaku pada tahun 1997 yang menyebabkan penurunan yang nilai
Ringgit Malaysia dan penurunan Bursa Saham Kuala Lumpur. Ini telah menyebabkan
permohonan IPO menurun dengan drastiknya dan kebanyakan saham-saham IPO ini
undersubscribe atau terkurang langganan kerana pelabur takut yang ianya akan
merugikan bdi hari penyenaraiannya kelak. Atas sebab ini pihak Bursa dan SC
telah menukar nisbah peruntukan ini lantas menawarkan kebanyakan saham-saham
ini kepada pihak Institusi.
Keadaan telah berubah, ekonomi negara dah lama
pullih tetapi peruntukan saham IPO masih dalam nisbah peruntukan yang sama.
Kebanyakan diberikan kepada phak Institusi sedangkan pelabur awam telah punya
modal dan memohonnya dalam jumlah yang banyak tetapi peluang untuk mendapatnya amat
tipis. Contohnya IPO Reach Energy dahulu terdapat 857 juta permohonan dari
pelabur awam tetapi hanya 20 juta saham diperuntukkan. Permohonan sebanyak 1
juta saham hanya punya peluang sebanyak 80% bagi mendapat hanya 11,000 unit
saham. Bukankah ini sama sekali tidak munasabah?
Berikut ini FY sertakan bukti mengenai perihal yang FY nyatakan dalam artikel kali ini. Bagaimana peruntukan saham kepada pelabr runcit begitu kecil berbanding dengan permintaannya.
Bagi IPO Bio Alpha hanya 20 juta saham diperuntukan sedangkan yang memohon berjumlah 663 juta saham. |
Bagi IPO Dolphin 107 juta saham dipohon sedangkan hanya 15 juta diperuntukkan. |
Bagi IPO Ikhmas Jaya pula sebanyak 238 juta dipohon pelabur awam tetapi hanya 26 juta diperuntukan. |
Jadi sebagai kesimpulan, salah satu faktor utama bagi meningkatkan
penyertaan pelabur runcit ke dalam pasaran saham ialah dengan menambah
peruntukan saham IPO kepada pelabur awam. IPO sebenarnya merupakan pintu masuk kepada
pelabur awam. Buat masa ini peruntukan IPO untuk pihak awam dan dan peruntukan
saham di MITI masih kecil kalau dibandingkan dengan jumlah pelabur-pelabur yang
FY pernah bincangkan akan perihal ini dengan lebih lanjut dan teliti dalam
surat terbuka kepada PM tak lama dahulu. Secara langsung ia akan meningkatkan
penyertaan pelabur runcit dalam pasaran juga merancakkan dagangan di Bursa
Malaysia. Secara tak langsung ia juga akan meningkatkan pendapatan Syarikat Broker
Saham juga Remisier secara khususnya.
FY harap mesej FY ini sampai ke pihak
Suruhanjaya Sekuriti, Bursa Malaysia, MOF mahupun Menteri yang bertanggungjawab
dalam isu ini dan tindakan diambil untuk memperuntukkan lebih banyak
saham-saham IPO kepada pelabur awam di luar sana.
Itu sahaja catatan buat kali ini.
Faizal Yusup
Remisier
Kenanga Investment Bank Berhad
Naib Presiden
Persatuan Remisier Bumiputera
Malaysia
016 6667430
Dapatkan ebook pelaburan saham karya FY setebal
134 mukasurat sevara percuma di http://faizalyusup.my
untuk memulakan langkah anda dalam pelaburan saham.
No comments:
Post a Comment
Note: Only a member of this blog may post a comment.